6月19日，清科集團創始人、董事長兼CEO倪正東在“第四屆醫療健康產業投資與并購大會”上介紹：“在2013年A股IPO暫停，并購成為VC/PE新的退出選擇。這其中，由VC/PE主導的并購案例最多便發生在醫療健康行業，2013年共26起退出案例，并購漸成主要退出方式。”

另一值得關注的趨勢則是上市公司與PE聯手設立并購產業基金。天津海達創業投資有限公司投資總監陳巧告訴《第一財經日報》：“上市公司與PE共同設立醫藥并購產業基金的案例比較普遍，相比一般的LP，行業內上市公司往往對戰略和投資有明確訴求和具備行業知識，在此背景下再由PE提供專業服務更加高效。”

掘金移動醫療

進入2014年，醫療健康產業的投資、并購等交易依舊保持強勁勢頭。老齡化、新醫改、城鎮化、消費升級等多重因素，讓醫療健康產業成為一塊價值8萬億的蛋糕。

清科私募通數據統計，從2010年12月至2014年5月份，醫療行業共發生投資事件456起，涉及企業369家，披露金額約385.25億人民幣。隨著新醫改進入深化改革的攻堅階段，醫療健康領域將步入產業并購整合的大時代。

倪正東介紹，2013年VC/PE關注領域中，醫療健康投資排名第三，僅次于TMT和房地產行業。隨著房地產行業在2014年的降溫，醫療健康已經成為僅次于TMT外最受投資人關注的領域。

倪正東稱，業內許多VC/PE都對投資業務做減法，砍去了許多投資部門，但保留最多的就是TMT和醫療健康。2013年VC/PE共投資了210家醫療健康企業，為2008年以來最高，投資金額總計19.9億美元，僅低于“全民PE”火熱的2011年。

在醫藥健康產業并購火熱的大背景下，現在投資人較為關心的移動互聯網和醫療健康也正在形成交叉點，多位投資人均對《第一財經日報》表示出對移動醫療的樂觀預期。

陳巧亦告訴《第一財經日報》記者：“未來會非常關注移動互聯網和醫療健康的結合，主要是軟件和硬件的共同結合，比如及時診療、健康管理等方面。”

上市公司聯手PE

“當前許多PE、機構投資者和企業的合作已經不局限于一個項目，而是看準了產業基金，走產業和資本合作的路子。”一位券商投行人士日前告訴《第一財經日報》記者。

這一趨勢在醫藥健康產業中則更為明顯。有業內分析師表示，并購仍是醫藥行業今年全年的主題，受益于行業整合和改革紅利，醫療器械、醫療服務和醫藥制造業都迎來并購整合的高峰期。

數據顯示，今年以來，陸續有近20家上市公司參與成立產業并購基金，總額超過150億元，其中，文化、醫藥類公司占據半壁江山，從上市前參股轉向并購。以去年九鼎投資為例，其借助并購投資和債權投資先后實現了對海南天煌制藥公司的兩次投資。

記者從業內人士獲悉，為了化解醫藥企業產能過剩等問題，工信部等有關政府部門近期將出臺相關文件，支持推動包括醫藥行業在內的數個行業的兼并重組，其目的在于去除醫藥行業的過剩產能。

隨著并購市場步入火熱期，不少機構或上市公司也開始傾向于從并購前端入手，尋找有市場發展潛力的并購標的并進行培育。這一過程中，并購基金成為并購標的的孵化器，比起傳統的直接收購模式更加靈活，也將在一定程度上降低上市公司的并購風險。

上述券商人士進一步分析認為：“上市公司 PE的模式除了對于LP一方而言效率更高外，對于PE來說，也是鎖定了投資的退出渠道。通過并購基金對外投資還能夠提高效率、避免錯失好項目;有專業PE的輔導還能夠降低風險，且可以避免收購對上市公司的短期業績造成一定影響。”